Євростат опублікував флеш-оцінку HICP за жовтень 2025 року, яка стала важливим індикатором перед листопадовим засіданням ЄЦБ. Дані підтвердили: інфляційний тиск у Єврозоні продовжує послаблюватися, але погіршення умов на енергетичних та продовольчих ринках все ще впливає на окремі країни.
Ключові цифри
- Загальна інфляція (HICP): 2.7% р/р — незначне зниження порівняно з вереснем (2.9%).
- Базова інфляція: 2.8% р/р — уповільнення з 3.0%.
- Енергетика: –3.4% р/р — зниження завдяки стабілізації газових цін.
- Продовольство: +4.1% р/р — зберігається підвищений тиск через погодні фактори та логістику.
- Послуги: +3.6% р/р — сегмент, який залишається найстійкішим до зниження.
Динаміка та тренди
Інфляція продовжує рух до таргету
Хоча показник у 2.7% все ще вище цілі ЄЦБ (2%), темп уповільнення стабільний четвертий місяць поспіль.
Базова інфляція сповільнюється повільніше
Сфера послуг — ключовий фактор, який стримує загальне зниження інфляції. ЄЦБ уважно відстежує зарплатні дані, які впливають на сервісні ціни.
Харчі та логістика під тиском
На фоні погодних аномалій у Пд-Сх Європі та високих фрахтових ставок продовольчий компонент залишається «липким».
Вплив на курси та ринки Центральної та Східної Європи
Валюти СЄ стабілізуються
- Польський злотий, чеська крона та угорський форинт відреагували помірним зміцненням.
- Інвестори очікують більш передбачуваної політики ЄЦБ у 2026 році.
Облігаційні ринки
- Доходності 10-річних паперів країн СЄ знизилися на 5–15 б.п.
- Очікування жорсткої політики в Єврозоні послабилися, що підтримало попит на боргові інструменти.
Фондові ринки
- Індекси Варшави, Будапешта та Праги зростають третій тиждень поспіль.
- Найбільше виграли банківські та енергетичні сектори.
Чого чекати далі
- ЄЦБ, ймовірно, збереже обережний тон і не сигналізуватиме швидких знижень ставок.
- Якщо тренд уповільнення інфляції збережеться, перше зниження ставки можливе не раніше літа 2026 року.
Висновок
Жовтнева флеш-оцінка Євростату показує поступове зниження інфляції, але базовий компонент і послуги залишаються жорсткими. Для ринків Центральної та Східної Європи це
